线上实盘配资同宇新材IPO成功背后隐忧：盈利下滑、客户依赖与产能扩张风险|IPO研究院

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文/每日财报李树

近年来，我国覆铜板行业产品结构升级趋势凸显，市场规模不断扩大，为相关行业企业打开了发展高速道，得益于产业驱动，同宇新材得以实现上市梦。

根据深交所官网，同宇新材于今年4月14日进入提交注册线上实盘配资，4月25日获得IPO注册批复，这距离其2023年4月过会已有两年。

同宇新材显著长于同期企业的审核周期背后，是资本市场对其未来发展确定性的担忧。

01 业绩波动盈利承压，核心产品价格持续下探

近年来，同宇新材经营业绩存在波动，营收和净利润复合增长率均为负值的表现也让监管对其未来的成长性打上了一个大大的问号并遭多次问询。

招股书显示，2022—2024年，同宇新材的营业收入分别为11.93亿元、8.86亿元和9.52亿元，复合增长率为-10.64%，扣非净利润分别为1.86亿元、1.60亿元和1.40亿元，呈持续下降趋势，进入2025年一季度，公司的营业收入虽同比增长25.60%，但扣非净利润仍同比下降1%。

业绩与盈利能力持续承压背后，公司核心产品销售价格下降是主要原因之一。招股书显示， 2022—2024年，同宇新材MDI改性环氧树脂、高溴环氧树脂、BPA型酚醛环氧树脂等主要产品价格连续下跌，主营产品的平均单价同比下降11.25).62%和 8.53%。2022—2024年，高溴环氧树脂单价从2022年的38.71元/一路降至2024年的18.99元/KG，累计降幅超50%！

在这背后线上实盘配资，是同宇新材为应对原材料价格下降、行业产能过剩价格战加剧、下游覆铜板客户需求疲软市场竞争加剧等多因素影响带来的冲击，采取“以价换量”策略所导致的。降价或许可以在短期内帮助同宇新材维持现有的营收规模，但支撑性十分有限，若未来宏观经济、市场竞争程度、原材料价格等发生重大不利变化，将极大削弱同宇新材的营收和盈利能力。

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